公司型创投基金税收新政前瞻性分析

公司型创投基金税收新政三个值得关注的问题

2020年9月7日，国务院下发了《国务院关于深化北京市新一轮服务业扩大开放综合试点建设国家服务业扩大开放综合示范区工作方案的批复》（国函〔2020〕123号），文件规定：在中关村国家自主创新示范区开展公司型创投企业所得税优惠政策试点，在试点期限内，对符合条件的公司型创投企业按照企业年末个人股东持股比例免征企业所得税，鼓励长期投资，个人股东从该企业取得的股息红利按照规定缴纳个人所得税。

税收新政发布后，赞许溢美之词不胜其多。世上不存在没有副作用的药，是药三分毒。热议过后，我们不妨冷静思考，客观评估一下这个税收新政，进行全面的利弊分析，特别是查看是否存在副作用，以便在有权部门在制发的落实文件时有针对性地予以解决。

在讨论税收新政推行需要注意的问题之前，先回顾一下现行创投基金个人合伙人面临的税收难题及常规解决方案。

创投基金开展营业的惯常商业架构是合伙企业。创投基金投资对象是创投企业，投资期间一般是三年到十年。我国现在创投基金面临的主要税收问题是基金转让目标公司取得的股权转让所得，在划分给有限合伙人时，所得的性质界定存在问题。

创投基金奉行长期投资策略，持有目标公司一般在三年以上，三年之后才会考虑处置变现。创投基金这种操作策略，决定了创制基金转让目标公司股权取得的所得是典型的长期资本利得。基金将长期资本利得划分给合伙人时，这些所得的性质也一并传递给合伙人，就是说基金取得长期资本利得，基金把它们划分给合伙人，这些所得在合伙人名下也是长期资产利得。

这种处理是合伙企业所得税的通行作法，但我国合伙企业所得税却是另外一个逻辑。创投基金转让目标公司取得的股权转让所得划分给个人合伙人时，我国税法要求个人合伙人将这些所得界定为经营所得，按经营所得5%至35%的税率征收个人所得税。

上述问题的常规解决方案是将基金转让目标公司取得的所得界定为投资所得，划分给合伙人时，这些所得在个人合伙人名下也是投资所得，按“财产转让所得”税目适用20%税率。

但我们没有采取这个常规问题解决方案，把眼光投向公司型基金，希望通过调整公司型基金税收政策，通过减免创投基金个人股东企业层面所得税方法，把个人投资者吸引到公司型创投基金组织形式上，增加个人投资者参与到创投事业上来。

公司型创制基金税收新政率先在北京试点，在具体落实文件下发之前，有三个问题值得关注：

问题一：税负转嫁问题。

这个规定是个制度创新，类似玩法其他国家没有查到。市场经济要求舞台是平的，就是大家站在上面不能有人站在坑里，有人站在突起处，不能因为舞台高低不平造成舞台表演者高矮不同。对市场主体采取区别的税收待遇，破坏税收中性原则后，税收反过来也会扭曲经济。

公司型创投企业按照个人股东期末占比减免企业所得税，本意是减少创投企业个人股东担负的企业所得税，设计者的初衷是好的，但可以达到预期效果吗？

例1

张三和甲公司分别出资100设立公司型创投基金，公司购买项目公司股权，五年后出售目标公司，股权转让所得800。

个人股东期末股权占比50%，免税所得400，应税所得400，企业所得税80（400×25%=100），未分配利润700。

企业清算，甲公司和个人分别分得股息350。甲公司因居民企业股息免税政策，甲公司取回股息360不需要缴纳股东层面所得税，加上返还的本金100，甲公司净得现金450。